新地事件暴露港企繼承問題多

一向都予外界「兄弟同心」感覺的新鴻基地產（0016）郭氏三兄弟，竟然上演了「豪門內鬥」的戲碼，擾攘多月才暫告一段落，但事件卻為本港的企業管治及繼承問題，敲響警鐘。

曾對亞洲區上市企業的繼承過程進行過研究的學者就直指，本港家族企業出現內鬥問題，其實相當普遍： 「綜合他們在繼承公司後5 年的股價表現，得出的結論，就是香港的企業繼承問題，一直都處理得很不成功。」羅康瑞：家族內意見難平衡家族企業近日成為全城焦點，擁有多家上市公司的瑞安集團主席羅康瑞亦認為，今次新地的糾紛，是對家族式管理的上市公司，響起警號。「家族成員間意見不容易平衡，故把控股權與管理權分家，企業才可望長遠發展。」不過羅康瑞坦言，作為公司控股股東，要將管理權下放，確實不容易，相信本港的上市公司仍需要一段時間適應。

地產界多靠人脈難尋接班人香港中文大學會計學院曾於06 年，對香港、日本、台灣及新加坡共500 家上市企業於1990 年至2005 年期間的繼承過程進行了研究，得出的結果是本港的上市企業，在下一代繼承後5 年內，其股價平均回報為區內表現最差。「這個數據其實已反映了本港的企業繼承過程，處理得很不成功，常常出現內鬥而影響公司表現，只不過他們平日的不和，沒有像今次般爆出了大新聞而已。」當年負責這項研究的中文大學會計學院教授范博宏如此表示。

范博宏分析，出現這種現象，主要是與企業的產業性質，以及上一代太遲安排接班人有關： 「香港的家族企業主要是經營地產業務，成功與否，講究的是政經關係、人脈網絡，這些都是很難帶落給下一代的，所以要更早培育接班人，要有競爭才會理想。」范博宏舉例， 美國通用電氣（GeneralElectrics）前行政總裁Jack Welch，總共就花了8 年時間，在30 多人中挑選一名接班人，最後獲選者更是一開始屬於不被看好的一群。「反觀本港的企業，來來去去只在2、3 名兒子中挑選承繼人，成功的比率又怎會高呢？他們應該要再早10 幾年去準備接任的問題。」本港上市的家族企業，大大小小多不勝數，到底誰會是下一間爆出內部糾紛的高危公司？

范博宏就點出了企業的5 大特質（詳見表），包括主席年時已高、董事會家族成員眾多、創辦人個人色彩濃厚等，都是最容易令企業陷入交接危機的因素。

接手後宜先釐清股權

那到底香港有沒有繼承家族企業較成功的例子？ 「以股價表現來說，利豐（0494）可說是做得比較好的。不過他們經歷過困難時期，在父輩去逝後，他們要先把公司私有化，重整兄弟間（利豐現任大股東馮國經及馮國綸）的股權問題，然後才再上市。如果沒有這個過程，相信利豐今天就不會如此成功了。」以利豐的例子反觀新地，同樣是兄弟管理的企業，但卻因新地三兄弟的股權未獲釐清的關係，導致今日兄弟不和、但大哥卻無法退出，又不能分家的進退兩難局面。「如果新地當日像利豐一樣，把股權搞清楚，那今天大哥就可以把股權全賣出來，作為解決問題的方法，不至於演變至今，為了大局得犧牲部分人利益的局面了！」