後人卸「包袱」家族銀行買少見少 永隆賣盤 併購戰揭序幕

永隆銀行賣盤消息傳出多時，日前終於塵埃落定，被招行以接近二百億元，向伍氏家族收購逾五成股權。有金融界估計，由家族經營的中小型銀行，面對銀行業轉趨國際化和競爭激烈將會買少見少，業務發展進取的家族銀行，將被中外銀行視為併購目標。有學者指，隨着企業創辦人逝世，新一代接班人會減退對家族企業的包袱，只要對企業發展有利益，並不介意與其他機構合作發展業務。

本港銀行業競爭激烈，中小型銀行不時出現併購傳聞，一直被市場視為收購對象，有七十五年歷史的永隆銀行便即將易主，日前招商銀行以一百九十三億元，向伍氏家族購入百分之五十三股權，約全購代價高達三百六十三億元。

這家老牌銀行由伍宜孫在一九三三年創立，八十年代在港上市，向來以傳統家族企業模式管理，由他的後人與胞弟兩房人掌管業務，伍宜孫逝世後，其弟伍→宜上任做掌權人，伍氏第二代，包括伍步高、伍步剛及伍步謙均是主要管理層，但外界一直傳說兩房人不咬弦。

料伍氏管理層不留任

去年年屆七十歲的伍步高接受訪問，透露銀行業愈來愈難做，又宣布會卸任董事長職務。雖然近年伍氏第三代陸續加入永隆，如伍尚宗、伍尚敦、伍尚豐及伍尚修，但伍氏後人眾多，入主家族企業卻寥寥可數，故外界對該行的繼承問題早有揣測。隨着永隆創辦人及其弟先後逝世，第二代接班人又年事已高，種種原因也加速了永隆易手意向，坊間估計中小型家族銀行面對激烈市場競爭，將會買少見少。

大福證券銀行股高級分析員李健雄說，招行收購永隆要待股東大會通過及內地和本港監管部門批准，有關交易將於簽訂協議後一百五十日內，即十月二十七日前完成，故估計銀行領導層年底才全面換班，「前家族管理層留任的可能性不大，雖然過往富士銀行收購廣安銀行時，梁定邦醫生家族亦曾留任，直至DBS全面收購為止，但今次招行用三倍市帳率收購，家族管理層仍留任，對新買家不公平。」

他預計，因銀行的國際化趨勢和競爭激烈，家族銀行發展局限，若其後人不想繼續經營，成為內地或海外銀行併購的目標便更大，「像前年陳智思家族出售亞洲商業銀行，就是家族下一代求變的例子；○六年建行收購美國銀行(亞洲)，是因後者想退出香港市場，但這類型海外中小型銀行畢竟少，家族銀行佔多。」

大新進取或將被收購

他認為，下一家被收購的銀行，以大新銀行機會較大，「雖然市場盛傳永亨或創興銀行是大熱，但我認為大新是被忽略，其管理層進取，股本回報率超逾一成，網絡廣，又持有澳門商業銀行，可拓展港澳業務，對買家有吸引力。」至於永亨，他說被收購可能性反而不大，「家族大股東已表明出價要高於三倍市帳率，不是太多買家畀得起；創興方面，領導層早有部署，但廖氏家族應唔急，先擴大分行網絡和資產才慢慢賣，等於裝修好間屋才賣得好價錢。」

自○六年廖創興銀行改名為創興銀行，刻意淡化家族色彩後，持有百分之四十六點八二股權的廖氏家族將賣盤的消息便傳得甚囂塵上。一九四八年由潮陽人廖寶珊創立的創興銀行，已有六十年歷史，現任主席為廖寶珊長子廖烈文，今年已七十八歲，據說因精神和聽覺日差，日常業務交由三弟烈武和四弟烈智打理，但二人亦分別達七十和六十八歲，早已屆退休年齡。

廖創興後代無心戀戰

然而，家族第三代卻苦無接班人，晉身管理層的只有廖烈文之子廖鐵城及廖烈科之子廖俊寧，其餘均擁有自己的事業，似乎無意繼續家族生意。

由於家族後代無心戀戰，加上股權結構簡單，其規模亦相對小，市值為九十二點七億元，早前市場估值亦偏低，預測市帳率僅一點三倍，故被視為最大機會賣盤的本地家族銀行。

發展理想永亨出價高

早前有傳中國人壽有意洽購的永亨銀行，雖已作出聲明，表示目前並無進行有關商談及協議。這家有七十年歷史的老字號銀行，由馮堯敬早年在廣州創立，其後紮根於香港，現時最大股東是為馮鈺斌及其家族，馮氏共持有百分之二十一股權。由於永亨近年積極拓展業務，在○四及○六年，先後收購浙江第一銀行及英利信用財務，成為本地第六大上市銀行，加上不斷拓展內地業務，故被不少中外企業看好，難怪馮氏對低於三倍市帳率的收購價不感興趣。

至於被財經界視為黑馬的大新銀行，創立於一九四七年，八十年代藉着內部增長及收購行動，迅速擴充業務範圍，近年發展不俗，因此估價吸引。大新金融現時持有三家銀行業務附屬機構，包括大新銀行、豐明銀行及澳門商業銀行，還有證券交易公司及合資經營的離岸私人銀行業務。現時大新銀行有百分之七十五股份，由集團主席王守業及相關人士經由大新金融持有，早前他已向外表態，對收購合併持開放態度。